写在前面：
金融的价值，不止于资金的融通，更在于资产价值的发现与唤醒。截至2026年5月末，全国存续私募基金142,470只，存续基金规模23.53万亿元。其中，私募股权投资基金29,713只，存续规模11.37万亿元。万亿级私募资产沉淀市场，普遍面临估值模糊、流转低效、退出渠道受限的行业痛点，大量优质基金份额坐拥真实资产价值，却无法转化为企业经营所需的流动性，成为市场中的“沉睡资产”。
本期【投资透镜·价值发现】，我们走进基金份额质押业务的落地现场，看一看那些曾经“看得见、摸不着”的基金份额，如何在国元系的协同创新中被重新定价、重新激活。
同一只基金，两次价值唤醒
皖南某县区，一家地方国企持有一笔私募股权投资基金份额，该基金底层穿透对应某半导体领域A股上市公司股权，资产质地优良。但受限于私募份额非标属性，无法像二级市场股票一样便捷交易、快速变现。传统银行信贷体系中，私募基金份额长期面临估值难、确权难、处置难的三重壁垒，难以作为有效质押物，优质资产价值长期闲置。
针对这一行业痛点，国元投资组建专业团队，落地全方位穿透式价值研判体系，逐层拆解资产价值、扫清融资障碍：
第一层穿透：资产属性。团队对基金的投资结构、底层资产进行逐层拆解，确认该基金穿透后持有某半导体领域A股上市公司股票，资产流动性强、估值透明度高。
第二层穿透：法律确权。依据《中华人民共和国民法典》第四百四十三条，以基金份额出质的，质权自办理出质登记时设立。团队联动兄弟单位安徽省股权登记结算有限责任公司（安登公司），提供规范的份额托管、确权登记及质押服务。
第三层穿透：价值定价。以上市公司股价为锚，结合基金净值和市场流动性折价，建立科学的价值评估模型。
2025年1月，国元投资本部联动三家子公司，以合并授信1亿元的规模，成功落地公司首单基金份额质押业务。企业无需转让基金份额，在保留底层上市公司长期投资价值的同时获得充足的流动性支持，实现了“资产—资本—资金”的良性循环。
值得一提的是，该笔业务不仅盘活了私募份额，更顺势将底层A股上市公司股票引入国元证券进行托管,为其沉淀了优质底层资产。
一年半后，同一只基金、同一家企业，再次迎来了金融活水的精准滴灌。基于对底层资产价值的持续跟踪与稳健判断，国元投资迅速响应企业进阶需求，对存量融资方案进行升级置换，以4500万元份额质押融资进一步赋能企业，不仅为企业提供了更为充裕的中长期资金支持，还进一步降低了综合融资成本，优化了债务结构。
从亿元级合并授信落地首单突破，到存量份额质押方案的迭代升级，国元投资凭借持续的资产跟踪能力、专业的价值判断能力，实现对同一优质资产的深度挖潜与长效赋能，充分彰显“投得准、管得住、退得出”的综合金融服务实力。
在没有“K线图”的地方发现价值
皖南另一县区，一家地方国企也持有私募基金份额，但穿透后是尚未上市的科技型企业，所属赛道符合国家战略性新兴产业方向，企业基本面稳健、成长性可期。但问题同样尖锐：没有公开交易价格，估值依赖专业判断；没有二级市场流动性，退出路径尚不明朗。
在传统金融机构眼中，这样的资产几乎无法作为质押物。
芜湖国元小贷团队接过了这道考题。他们的解题思路很“国元”——回归产业基本面。对底层标的深度尽调，行业赛道、技术壁垒、客户结构、财务状况逐一摸排；参照同类上市公司估值倍数搭建动态估值模型；通过合理质押率与存续期跟踪机制缓释风险。
2026年6月，该项目顺利落地，依旧由安登公司全程提供规范化质押登记服务，标志着国元投资基金份额质押业务实现上市资产、非上市资产双场景全覆盖。
皖南某县区项目证明了“上市资产”场景成熟可行，皖南另一县区项目证明了“非上市资产”场景可复制——无论底层是否上市，只要有真实价值，国元投资就有能力发现它、定价它、激活它。
让更多“沉睡资产”被看见、被激活
当前，全国存续私募基金规模超23万亿元，其中大量优质份额资产因私募非标属性长期面临估值难、确权难、处置难的困境，流转停滞、价值沉淀，无法转化为企业所需的流动性，成为制约企业发展与产业升级的堵点。
政策赋能是资产盘活的重要突破口。2024年1月，安徽获批成为全国第六个、中部首个私募基金份额转让试点省份，同年12月试点业务正式落地启动。
国元投资以“投资透镜”为核心能力，跳出传统金融的标准化评判思维，穿透资产表层、锚定底层真实价值，联合国元证券、省股交中心、安登公司等集团兄弟单位，将法律确权、份额登记、价值定价、资金配套四环节环环相扣，构建起区别于传统金融机构的非标资产融资服务体系，高效破解私募份额融资堵点。
依托成熟的业务体系与风控模式，公司近期顺利完成皖东某县区5000万元基金份额质押项目审批，目前已进入放款落地收尾阶段。公司基金份额质押业务正式迈入“本部引领、子公司联动、单点突破、多点开花”的规模化发展新阶段。
据悉，截至目前，安登公司已累计办理份额质押28.68亿份，融资金额39.09亿元，其中基金份额质押14.53亿份，对应融资规模21.65亿元，有效盘活了我省的存量私募金融资产。
未来，国元投资将持续深化与集团内兄弟单位的业务协同，充分依托国元金控集团综合金融平台优势，持续迭代基金份额估值体系与风控模型，丰富质押融资产品矩阵，扩大实体企业服务覆盖面。始终立足安徽本土、聚焦产业刚需、深耕科创领域，持续唤醒万亿沉睡金融资产，引导金融活水精准滴灌实体经济、科技创新与重点产业发展，为安徽地方经济高质量发展持续注入国元动能。
